宏源证券：债市阶段性的投资机会还将持续

宏源证券分析师罗刚、黄文涛发布最新研究报告称，一个阶段性的资金推动型的债市春天正在来临。报告认为，从4月份公布的宏观经济数据看，我国经济继续呈现 投资一枝独秀、消费不温不火、出口困难重重的局面。工业增加值和企业利润也不容乐观。价格水平持续低迷，表明消费需求和生产需求仍然不旺。但4月份的 PMI指数保持连续5个月的回升，这也预示着中国经济将继续回暖。总的来看，经济不如预期的观，物价的低迷和经济增长前景的不确定，使得加息周期变得更加 遥远。这给债市的转暖奠定了基础。

报告称，在近期经济走势仍然存在较大的不确定性之际，央行在公开市场上继续采用相机抉择式的微 调，央行依然在贯彻执行适度宽松的货币政策。近期央行在公开市场操作上还是以平滑流动性为主。在流动性充裕的背景下，短期内央行降息和降低存款准备金的可 能性都较小，基准利率仍然会处于相对稳定的低位。另外，信贷高速增长的状况不可持续，随着银行可用资金的增加，银行对债券的配置压力有所增强，而银行是债 市资金供给的中流砥柱。因此宏源证券认为，一个阶段性的资金推动型的债市春天正在来临。